Принятый во вторник Конгрессом закон не только предоставляет президенту США Джо Байдену новые полномочия по конфискации долларовых активов России, но и усиливает дебаты о последствиях для иностранного спроса на казначейские облигации США и использования доллара в качестве мировой торговой валюты.
Так называемое положение REPO (сокращение от repossession – восстановление владения) было добавлено к пакету помощи Украине, Тайваню и Израилю на сумму 95 миллиардов долларов. В среду Байден подписал эту меру. Она позволяет президенту передавать российские госактивы в фонд восстановления Украины с некоторыми ограничениями, требующими координации с союзниками и судебного рассмотрения.
Финансовые руководители «Большой семерки» на прошлой неделе обсудили потенциальное использование замороженных российских активов, а официальные лица из Европы, где находится их подавляющее большинство, выразили обеспокоенность по поводу юридического прецедента.
Подобное беспокойство исходит и от ряда американских республиканцев, которые утверждают, что этот шаг подорвет спрос на казначейские облигации и, в более широком смысле, роль доллара в мировой финансовой системе, пишет Bloomberg.
«Мы уже испытываем большое давление на американские рынки облигаций, так что да, я обеспокоен», — заявил во вторник сенатор Республиканской партии от Огайо Джей Ди Вэнс, главный критик законопроекта о REPO в Сенате. «Мы должны быть осторожны».
Вэнс не одинок в своих чувствах. Обеспокоенность по поводу подрыва позиций доллара как доминирующей мировой валюты возникла в 2022 году, когда США и их союзники заморозили активы России после начала украинского конфликта. Экономисты подчеркнули, что совместный характер действий союзников, помог снизить подобные опасения, и администрация Байдена дала понять, что продолжит действовать согласованно со своими партнерами.
«Если бы США сделали это без аналогичных действий со стороны других экономик Большой семерки, то США бы взяли все риски на себя единолично», — считает Джерард ДиПиппо, старший геоэкономический аналитик Bloomberg Economics. «Это то, чего Белый дом хотел бы избежать, а потому вряд ли США будут действовать в одностороннем порядке».
На этой неделе Россия пообещала «зеркальные меры» в случае конфискации ее активов, а также собирается оспорить подобные действия в суде, если они будут. Критики предупреждают, что это может привести к конфискации активов граждан США в России. Автор законопроекта о REPO, сенатор Джим Риш, республиканец из Айдахо, и другие сторонники подчеркнули, что Россия уже экспроприировала иностранные активы, еще до принятия самого закона. По его словам, опасения по поводу воздействия захвата российских активов на финансовые рынки «сильно преувеличены».
Еще один законопроект, подписанный в среду, включает усиление контроля за транзакциями китайских банков с еще одним противником США — Ираном. Этот шаг также может вызвать обеспокоенность по поводу использования Вашингтоном доступа к доллару в качестве геополитического инструмента.
По мнению JPMorgan Chase & Co, маловероятно, что США на самом деле введут санкции против крупных китайских финансовых учреждений, но все равно подобный шаг может иметь далеко идущие последствия.
Дедолларизация
«Китай может ускорить процесс дедолларизации», — написали в среду аналитики JPMorgan, в том числе Кэтрин Лей. По оценкам JPMorgan, около 70% международной торговли Китая по-прежнему номинировано в долларах.
Паола Субакки, автор книги «Стоимость свободных денег», уверена что: «Страны, которые используют доллар для международной торговли и финансов, должны быть уверены, что их активы не будут конфискованы по прихоти США».
Тем не менее с долларом, как глобальным средством сбережения, сейчас мало что может конкурировать, учитывая огромный размер и ликвидность обращающихся казначейских облигаций на сумму около 27 триллионов долларов, а также независимую правовую систему для обеспечения исполнения контрактов.
«Усиленное превращение Америкой своей валюты в оружие посредством захвата долларовых резервов, безусловно, заставит соперников США задуматься о дедолларизации», — предполагает Эсвар Прасад, бывший сотрудник Международного валютного фонда. Но эти шаги могут быть ограниченными, «поскольку такие валюты, как юань, не подкреплены сильными, глубокими и открытыми финансовыми рынками, а также прочной институциональной структурой».
Перевод Станислава Прыгунова
