Каждые несколько лет в сырьевой отрасли возникает ажиотаж: вот-вот появится новый и экзотический источник поставок минералов, который решит все мировые проблемы дефицита. Список простирается от океанских глубин (глубоководная добыча) до необъятных просторов космоса (добыча астероидов).

Сегодняшние разговоры более приземленные: Гренландия — холодная, огромная и, как нам говорят, наделенная всеми необходимыми миру минералами. Его богатства наполная чушь, считают журналисты.

Желтым отмечены основные месторождения полезных ископаемых. Источники: Геологическая служба Дании и Гренландии; Natural Earth

Как и в любой небылице, история начинается с крупицы правды. На острове с населением около 60 000 человек, являющемся самоуправляемой территорией Дании, есть несколько месторождений полезных ископаемых, некоторые из которых даже крупные. Это неудивительно. Геологически остров является продолжением североамериканского континента, и мы знаем, что США и Канада обладают значительными запасами полезных ископаемых.

Но наблюдателям не следует сетовать на дежавю: гипербола вокруг Гренландии и сырьевых товаров имеет 50-летнюю историю. В 1970-х годах интерес был связан с нефтью. Повальное увлечение возобновилось в начале 2000-х годов после резкого роста цен на нефть и железную руду. Достаточно сказать, что остров не добывает ни барреля нефти, а горнодобывающая компания, которая планировала разрабатывать там месторождение железной руды, обанкротилась.

Теперь это стремление использовать «множество великих природных ресурсов». Но здесь все зависит от вашего определения «множества». На самом деле это даже близко не так.

Датская геологическая служба 2023 года выявила не менее 50 мест с потенциалом добычи полезных ископаемых. Из них более половины находятся к северу от Полярного круга, что делает их разработку очень сложной и дорогой, если не невозможной. Однако несколько из них находятся на свободной ото льда южной оконечности Гренландии, что все-таки дает возможность для разработки. Но большинство этих мест небольшие. Из потенциально крупных, возможно, самым интересным является месторождение редкоземельных металлов Танбриз.

Тем не менее, геологический отчет предупреждает, что у Гренландии очень мало шансов на разработку своих месторождений из-за высоких издержек добычи. «Гренландские месторождения могут стать более экономически выгодными в будущем», — говорится в нем, но при условии если цены значительно вырастут.

Цена на ключевые редкоземельные элементы резко выросла в 2010-12 годах во время торгового спора между Китаем и Японией, но они упали так же быстро, как и выросли. Источник: Shanghai SteelHome E-Commerce

Вот здесь и требуется рекламный ход. Конечно, цены вырастут, говорят "быки"; разве вы не видели, что Китай контролирует 90% редкоземельных металлов в мире, и Пекин может закрыть экспорт в любой день, добавляют они. Да, я видел; я даже видел, как цена на диспрозий, одно из соединений редкоземельных металлов, часто упоминаемое как очень редкое и очень важное, пошла параболой в 2011 году во время последней мании на редкоземельные элементы. За несколько недель она выросла на 800%, только для того чтобы рухнуть почти так же быстро.

Редкоземельные элементы — это немного неправильное название — они довольно распространены. Проблема в том, что они редко встречаются в концентрации, при которой есть смысл их добывать. Но даже когда концентрация высока, извлечение элементов из руды обходится дорого и сильно загрязняет окружающую среду. Именно поэтому Китай контролирует рынок. Азиатский гигант не только имеет больше запасов, чем кто-либо другой, но и не возражает против экологических издержек предприятий по переработке редкоземельных металлов.

Велики ли запасы редкоземельных металлов в Гренландии? Насколько нам известно, нет. По данным Геологической службы США, на острове их содержится примерно 1,5 миллиона тонн. Это ставит Гренландию в первую десятку мира, но со значительным отставанием от самих США, а также Китая, Бразилии, Вьетнама, Индии и Австралии. Весьма вероятно, что добыча редкоземельных металлов во всех этих странах будет проще и дешевле, чем в Гренландии.

А как насчет геополитических соображений? Но редкоземельные элементы — это не нефть. Или медь; или уран; или природный газ. В 2023 году общая стоимость редкоземельных соединений и металлов, импортированных США, составила 190 миллионов долларов. Цена на редкоземельные элементы может вырасти в 50 раз и не быть более чем скачком для экономики США. И при нынешних ценах американские компании нашли бы много проектов у себя дома и без Гренландии.

Несмотря на разговоры об огромном потенциале, у Гренландии очень небольшие запасы редкоземельных элементов

Правда, если бы стоимость редкоземельных элементов, таких как диспрозий, снова выросла — и, что особенно важно, оставалась бы высокой в ​​течение длительного периода — возможно, некоторые из гренландских проектов имели бы смысл. Но нужно принять самые оптимистичные прогнозы цен — и одновременно то, что изменение климата сделает добычу ископаемых в Гренландии намного проще, чем сегодня, и что все остальные страны с запасами редкоземельных металлов не будут спешить разрабатывать свои собственные, тем самым обрушив рынок.

Прошлые достижения не гарантируют будущих результатов — но инвесторам следует опасаться сладкоголосой песни сектора редкоземельных металлов. Взгляните на биржевой фонд VanEck Rare Earth and Strategic Metals. Он упал почти на 80% с момента своего запуска в 2010 году.

Если гренландские редкоземельные металлы не стоят времени и денег, может быть, есть другие товары? Вряд ли - по текущим ценам, во всяком случае. Возьмем кобальт, ключевой для батарей, используемых Tesla Inc. и другими компаниями по производству электромобилей. Он колеблется около 20-летнего минимума благодаря китайским горнодобывающим компаниям, сдерживая инвестиции повсюду. То же самое касается никеля, столкнувшегося с переизбытком из-за бурно растущего производства в Индонезии; аналогично и железная руда. 

Возможно, у меди есть будущее, но если цены вырастут, многие другие регионы окажутся гораздо более прибыльными — и предложат намного больший производственный потенциал — чем Гренландия, у которой очень ограниченные запасы красного минерала. То же самое касается более экзотических минералов, таких как титан, вольфрам и ванадий. У нескольких стран потенциальные запасы одинаково обильны вкупе ​​с более низкой себестоимостью добычи.

Если США серьезно относятся к поставкам минералов, у них есть лучшие места для демонстрации своей дипломатической мускулатуры. Демократическая Республика Конго, безусловно, является самой важной — родиной огромных доказанных запасов меди и кобальта, двух минералов, гораздо более важных, чем редкоземельные элементы. Как и Чили, Перу, Бразилия и Монголия. Казахстан также входит в этот список. К сожалению, ни одна из стран не продается. Как и Гренландия до недавнего времени.