ГК «Русагро». аффилированная Вадиму Мошковичу, 17 февраля вернулась на Московскую биржу. Но масложировой сегмент от нее отвалился еще несколько месяцев назад.

После длительного перерыва вместо расписок компании на торгах появились ее бумаги под тикером RAGR, которые включили в первый уровень листинга, пишет агентство «Финам». В первый день торгов котировки «Русагро» выросли на 40%, хотя после редомиляции из офшора акции чаще всего показывают незначительное падение.

Возвращать ПАО ГК «Русагро» с Кипра взялся летом прошлого года Минсельхоз РФ, после того, как правительство включило агрохолдинг в число экономически значимых организаций. Министерство обратилось в суд с заявлением о приостановке корпоративных прав кипрского офшора Ros Agro PLC и в сентябре дело выиграл. 

Операционные результаты компании за 2024 год, обнародованные недавно, выглядят обнадеживающе: консолидированная выручка поднялась на 20% - до 367 млрд рублей. Но через год может все изменится.

Еще до того, как Московский арбитраж вынес решение о приостановлении корпоративных прав кипрского офшора, часть подконтрольных «Русагро» компаний сменили владельца. Вместо ПАО ГК «Русагро», которое федеральное министерство вытаскивало с Кипра домой, учредителем самых прибыльных компаний, прежде всего масложирового сегмента, в 2024 году стало АО «Эталон». Сейчас эта организация выступает учредителем уже 24 компаний (летом их было 22).

В консолидированной выручке «Русагро» учтен и масложировой бизнес группы, и производство сахара, и мясные, и сельскохозяйственные активы. Согласно последнему отчету, на масло и жиры приходится 53% выручки, это 193,5 млрд рублей. Но именно эта часть бизнеса больше к ПАО ГК «Русагро» отношения не имеет. Так что выручка группы за 2024 год может оказаться не столь показательной в 2025. «Русагро» капитально обезжирили. С минувшего лета компании, в том числе и крупные саратовские предприятия, доставшиеся группе Мошковича от саратовского холдинга «Солнечные продукты», стали «Эталоном». Это, например, «Русагро-Саратов» (бывший «Жиркомбинат», производитель маргарина и майонеза), «Русагро-Аткарск» (Аткарский маслоэкстракционный завод), «Русагро-Балаково» («Волжский терминал»). Выручка «Русагро-Саратов» в 2023 году составляла 41,2 млрд рублей, «Русагро-Аткарск» - 20,3 млрд и 17,9 млрд рублей принесло «Русагро-Балаково».

ПАО «ГК «Русагро» на данный момент зарегистрировано в Тамбове и выступает бенефициаром только одной компании, ООО «ГК «Русагро» с юридическим адресом в Белгороде. Доля ПАО составляет 99,99%, остальное у некоего юрлица, данные о котором засекречены ФНС из-за санкций. Под санкции, как известно, попал основатель группы Вадим Мошкович.

Сейчас ООО числится учредителем 116 компаний, но действующими являются только 29. Остальные были ликвидированы больше 10 лет назад. Под управление организации перевели в основном производителей сахарной свеклы и сахара, а также животноводческие активы, такие как «Тамбовский бекон» или «Русагро-Приморье», занятые разведением свиней. Связано ли подобное перераспределение со стремлением Вадима Мошковича не класть все яйца в одну корзину или с чем-то другим, неизвестно. Но истинный бенефициар АО «Эталон» не раскрывается.

Как пояснил «БВ» глава юридического бюро «АргументЪ» Андрей Ларин, включить выручку от масложирового бизнеса в консолидированный прошлогожний результат для «Русагро» было вполне логичным, ведь до лета никакого разделения не происходило. Но итоги 2025 года будут уже иными, результаты «Эталона» как свои группа приплюсовать не сможет. И это надо учитывать покупателям акций.

- Сейчас они вышли на биржу и цена у них будет большая. А потом, когда они покажут новую выручку, цена упадет. И на этом кто-то неплохо заработает, - предполагает эксперт.

Еще один существенный момент, на который обратил внимание Андрей Ларин, это статус самого АО «Эталон». В перечень экономически значимых организаций включено именно ПАО «ГК «Русагро», относительно «Эталона» такие выводы еще не делались.

- Регулирующие органы могут направить запрос реестродержателю и выяснить, кому его акции принадлежат, - отметил он.

Если конечным бенефициаром «Эталона» окажется снова зарубежная компания, то данное АО тоже могут признать экономически значимым и потребовать его перерегистрации.