Понизит ли Центробанк РФ ключевую ставку? Когда начнется рост российского рынка акций? На эти и другие вопросы «БВ» ответил руководитель БКС Премьер в Саратове Андрей Цыкин.
- Сегодня состоится заседание совета директоров ЦБ. Ожидается, что ключевая ставка вновь будет понижена. Называются цифры в 25 и 50 базисных пунктов. Понизит ли регулятор ставку и на какую величину? Если понижение составит 0,5%, то ставка окажется ниже уровня 9% впервые с 2014 года.
- Рыночное сообщество ожидает снижения ключевой ставки ЦБ РФ. Банк России, по сути, уже анонсировал то, что снижение будет. Весь вопрос в его размере. ЦБ рассмотрит варианты снижения ключевой ставки на 25 или 50 базисных пунктов – до 9% или 8,75% соответственно.
Мы при этом склоняемся к варианту со снижением ставки на 25 базисных пунктов, принимая во внимание усиление инфляционных рисков из-за роста тарифов в ближайшее время, ухудшение прогнозов по урожаю, плодоовощную инфляцию и прекращение укрепления курса рубля. Плюс фактор базы во втором полугодии, из-за которого годовая инфляция не будет снижаться так же, как последние полгода. Это не значит, что ЦБ не будет снижать ставку, но будет делать это осторожно.
- Индекс ММВБ обновляет годовые минимумы и продолжает движение вниз. И если кто-то думал, что дно — это именно сейчас, он сильно ошибался. После пробоя 1846 пунктов, где стоял прежний минимум от 28 июня 2016 года, индекс отправился к 1834-м. Что случилось с российским рынком, который «крайне дешев», «безумно привлекателен» и «чрезвычайно перспективен»?
- Российский рынок акций продолжает искать дно, поступательно опускаясь все ниже и ниже. Индекс ММВБ опустился на минимумы с марта 2016 года. Масштаб снижения с максимумов этого года приближается к 20%.
Накануне российский рынок обрушился вслед за миром. Глобальные площадки оказались под давление после заседания ФРС, а также из-за расследования в отношении американского президента Дональда Трампа. При этом цены на нефть остаются у месячных минимумов вблизи $47.Наш рынок оказался под дополнительным влиянием возможного ужесточения санкций со стороны США. Вчера поправка об усилении давления на Россию была одобрена в Сенате. Это может затронуть ключевые отрасли экономики, в том числе банковский и энергетический секторы. Правда, этот законопроект еще должен пройти через Палату представителей Конгресса и быть подписан президентом. - Когда российский рынок нащупает дно и начнет расти? - В этом году на рынок придет рекордная дивидендная масса, которая с середины июля и до октября может начать толкать рынок наверх. То есть часть полученных средств неизбежно будет возвращаться и реинвестироваться в акции. При прочих равных к этому периоду будет установлен годовой минимум и начнется разворот. - В среду по итогам дня российская валюта подешевела на 0,8% к доллару и евро. Волатильность на валютном рынке выросла на слабых данных за май по потребительским ценам и розничным продажам в США. Что сейчас важнее для рубля — динамика цен на нефть или заявления властей США? В первую очередь главы ФРС Джанет Йеллен. - Главным «поводырем» для рубля, безусловно, останется нефть. В контексте стоимости российского рубля решения и заявления и действия американского регулятора имеют вторичное значение. Рост базовой ставки в США будет постепенно подогревать стоимость доллара на американском фондовом рынке, что в свою очередь окажет дополнительное давление на котировки нефти. Кроме того, сокращение разрыва между ставками в России и в США будет закономерно снижать привлекательность операций carry trade, соответственно, поддержка этого фактора для рубля может тоже ослабнуть.
